인생은 조던벨포트처럼

안녕하세요. 11월 FOMC에서 기준금리가 또 한번 동결되었습니다. 8월 FOMC이후 잇다른 금리동결이구요. 우선 결론부터 말씀드리자면, 저는 미국 장기채를 조금씩 매수할 생각입니다. 지금까진 달러RP를 매수해왔지만, 이제는 더이상 금리인상을 하지 못할 것으로 판단되며 베어스티프닝 역시 발생할 가능성은 낮다고 봅니다. 그렇게 판단하는 이유는 아래와 같습니다. 1. 노동지표 2. 물가지표 3. ISM제조업지수 우선 노동지표부터 보겠습니다. 1. 노동지표 1) 베버리지 곡선 베버리지 곡선이 2010년대 평균을 향해서 개선되어가고 있습니다. 2) 실업률 실업률은 현재 3.9%입니다. 베버리지 곡선을 통해 우리가 얻을 수 있는 인사이트는 임금 인플레이션의 방향성입니다. Job openings(구인 일자리 수) ..

안녕하세요. 23년 10월 4일 한국은행에서 CBDC (Central Bank Digital Currency, 중앙은행 디지털화폐)를 발행하고 활용성 테스트를 시작한다고 발표하였습니다. CBDC가 발행되면 시장에 어떤 영향을 미칠 지 미리 확인한다면 투자에 도움될 것입니다. 1. 중앙은행 디지털화폐의 의의 각국 중앙은행이 발행을 검토하고있는 디지털화폐(CBDC)는 기존의 실물 화폐와 달리 가치가 전자적으로 저장되며 이용자간 자금이체 기능을 통해 지급결제가 이루어지는 화폐를 말합니다. 이는 민간에서 발행하는 가상화폐와 구별되는 법정통화(legal tender)로서 실물화폐와 동일한 교환비율이 적용되어 가치 변동의 위험이 없고 중앙은행이 발행하므로 화폐의 공신력이 담보됩니다. 디지털화폐는 은행 등 예금취급 ..

베어 스티프닝: 장기금리가 급격히 상승하는 현상 불 스티프닝: 장기금리가 급격히 하락하는 현상 2000년, 2007년, 2018년과 이번 금리인상 싸이클은 공통점이 있음. 베어 스티프닝 현상인데, 베어스티프닝 현상은 금리인상 싸이클 막바지에 연준이 통제하지 못하는 유가 상승 및 미국 경제가 생각보다 둔화되지 않았을 때 주로 발생했음. 즉, 과잉긴축의 가능성이 시장 분위기에 반영되었을 때 나타났다고 볼 수 있음. 각 케이스를 정리해보면, 1. 2000년 닷컴버블지속된 금리인상에도 00년 4월~5월까지 베어스티프닝이 발생했고, 그럼에도 국제유가 상승이 이어져 나스닥 상승에도 추가 금리인상을 단행했고, 버블 붕괴가 시작됨2. 2008 금융위기07년 1월에서 7월에 베어 스티프닝이 발생. 고금리에도 국제유가와 ..

안녕하세요. 지난 새벽 FOMC회의 결과를 연준 파월 의장이 공개하였습니다. 결론부터 말씀드리자면, 금리는 예상대로 동결하였습니다. (Fed Fund Rate: 525~550bp) 아래는 이번 FOMC에서 발표된 SEP(Summary of Economy Projection)입니다. SEP를 보는 방법은 간단합니다. 바로 아래 수치가 이전 FOMC에서 나온 전망치입니다. 그것과 비교하시면 되요. 예를 들어, Change in real GDP 항목은 이번 FOMC에서 23년 2.1%로 예상했네요. 6월에는 1.0%로 전망했었구요. 수치를 보면 전반적으로 6월 대비해서 경제가 좋아질 것으로 예측하였습니다. 실질GDP도 상승, 실업률은 낮아졌고, PCE는 아주 조금 올랐네요. 다만 Core PCE는 낮아졌구요...

안녕하세요. 한국은행에서 발간한 주요 제조업 생산 및 공급망 지도 공유하니, 투자에 참고하시길 바랍니다.

미국 노동부에서 공개한 최신 베버리지곡선입니다. 코로나 이후 많이 안좋아졌던데 비해 현재 연준이 원하는대로 실업률은 낮은 상태로 job openings만 줄어들고 있습니다. 이대로면 노동시장은 예전 환경과 유사한 수준으로 돌아왔다고 봐도 무방할 것 같네요~ 퇴근 후에 자세히 보도록 하겠습니다

안녕하세요. 산업구조의 이해라는 새로운 컨텐츠를 새로 해보려합니다. 이 컨텐츠에서는 특정 산업에 대해 심도있게 시장을 분석해보고 기술적인 내용도 파악하여 투자와 관련된 인사이트를 제공하고자 합니다. 그 첫번째로 반도체 시장에 대해 알아보겠습니다. 1. 반도체 비즈니스 모델의 진화 반도체 설계기술 생산 라인 팹리스 (Fabless) O X 파운드리 (Foundry) X O IDM O O 반도체 업종은 크게 팹리스, 파운드리, IDM으로 분류할 수 있다, 팹리스는 칩 설계만을 하는 회사로서, 반도체 생산을 위해 필요한 비용을 고려하지 않고 자신이 원하는 반도체를 설계 후 생산 라인을 갖춘 회사에 수주를 맡기는 곳이라 생각하면 된다. 퀄컴, 브로드컴 같은 곳이 있으며, 최근 들어 애플, 구글, 테슬라, 엔비디..

안녕하세요. 각설하고 파월의 잭슨홀 미팅 발언을 요약하겠습니다. - 연준, 7월 PCE 인플레이션 3.3%, 코어 인플레이션 4.3%로 전망 - 인플레이션이 하락했지만 여전히 목표인 2%를 이루기 위해서는 제약적 통화정책 필요 - 급여 증가세가 둔화되고 실업률 증가 없이 일자리 창출이 크게 감소하는 등의 노동시장이 둔화되는 징조가 보이나 인플레이션은 여전히 너무 높음 - 너무 소극적으로 하면 물가 관리에 실패할 것이고, 반대로 너무 과하게 하면 경제에 타격을 줄 것 - 인플레이션을 낮추는 것은 연준의 임무이며 목표를 달성할 때까지 금리를 유지할 계획 - 필요시 추세 이상의 성장세가 보이면 추가 금리 인상 가능성도 고려할 것 - 통화정책은 그 효과를 보이기까지 시차가 존재함을 언급 시사점 지금까지 연준의 ..

안녕하세요. 2022년 미연준의 급격한 금리인상이 나오면서 시장이 무너지기 시작했습니다. 그 이후 연준의 행보를 예측하기 위해 물가 및 노동시장 지표 등에 시장이 귀를 기울이게 되었죠. 즉, "매크로"가 매우 중요한 시장이 되었습니다. 사실 제가 주식을 시작한 이후로 이렇게까지 매크로가 큰 영향을 미쳤던 건 처음인 듯 합니다. 아마 큰 하락이 나왔기에 회복되는 시점을 알고자 그런 분위기가 형성된 건 아닌가 생각해봅니다. 금리가 낮고 무제한 양적완화를 할 시점에는 물가지표가 그렇게 중요하진 않았거든요. 오히려 광기마냥 온 시장에 유동성이 넘쳤었죠. 최근들어 미국 10년물 국채금리가 4.2%를 넘으면서 또다시 금융위기에 대한 이야기가 등장하고 있습니다. 이럴 땐 또 기가막히게 매크로에 많은 사람들이 영향을 ..

안녕하세요. 올해 초부터 주식은 상반기 상승, 하반기 하락 채권은 상/하반기 모두 상승이라고 말씀드렸었습니다. 주식은 얼추 그대로 가는 듯한데, 채권이 완전 틀렸죠?ㅋㅋ 제가 채권을 상승으로 보았던 주요 이유는 23년에는 금리인하가 나올 것이라 예상했기 때문입니다. 따라서 이를 선반영하면서 채권가격이 미리 상승할거라고 전망했던거구요. 급하게 올린 기준금리이기에 빠르게 내릴거라 생각했는데... 물가가 생각보다 잡히지 않네요. 그럼 고금리를 길게 가져갈 수 밖에 없단 뜻인데, 이런 경우에는 단기채를 사는 것이 맞습니다. 금리인하가 언제 나올지 모르는 상황에서, 기준금리 자체는 꽤 높게 유지하고 있어서 채권은 매우 매력적이죠. 게다가 최근 중국발 경기침체 소식이 여기저기서 들리고 있죠? 이러면 안전자산인 달러..