연준 월러 이사가 주장한 'reverse OT'란 무엇일까?

안녕하세요.
연준의 월러 이사가 '역 오퍼레이션트위스트'를 주장했다고 해서 포스팅합니다.

리버스OT가 무엇인지 알려면 우선 OT(Operation Twist)가 뭔지부터 알아야합니다.

OT는 연준이 자산을 사지 않고 다만 자산 구성을 변경하여 부양효과를 만드는 것입니다.
연준이 갖고 있는 단기국채를 팔아서 장기국채를 사게되면 장기금리가 하방압력을 받아 그만큼 재정부양효과가 나타나게 됩니다.

Reverse OT는 그 반대로 하잔거죠. 연준이 가진 장기국채를 팔아 단기국채를 매입함으로써 긴축효과를 만들자는 겁니다.

아니? 이미 QT(양적긴축)을 하고 있으면서 뭔소리냐 하겠지만, 역OT는 지금 당장 하잔게 아닙니다.
최근에 양적긴축 감속 이야기가 계속 나오고 있습니다. 제 예상에도 3월 FOMC부터 QT속도를 늦추지 않을까해요.

현재 매달 얼추 650억달러만큼 연준의 자산을 매각 중인데, 그중 300억달러는 MBS(부동산채권)이고 350달러는 미국채입니다.
양적긴축 속도조절을 하더라도 부동산채권 규모는 그대로 유지할거라는 얘기가 많은데 그러면 그만큼 미국채 매도물량이 줄어들겠죠?

이는 채권에는 호재가 될거고 금리 하방압력으로 작용할 것입니다.
장기채권금리가 하락하면 유동성은 증가하게 되고 긴축효과는 그만큼 줄어들 것입니다.
그래서 월러이사가 역OT를 가지고 온거에요.

연준의 공개시장조작 순서는 이렇게 될 것 같습니다.
QT(양적완화) 감속 -> QT종료 및 역OT시작 -> 역OT종료
조금이라도 더 오래 긴축을 끌고가서 시장의 유동성을 줄여 인플레이션을 확실히 잡자는 주장입니다.

결론: 역 오퍼레이션트위스트는 조금이라도 긴축기조를 이어가자고 주장하는 것으로 양적긴축이 끝난 다음 시행될 가능성이 생겼다.